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「电子书下载」基金经理“挂名”现象普遍 投资者如何分辨?

来源:电子书下载 浏览:87次 时间:2019-07-25

  基金经理“挂名”行为正在迎来严肃整顿。

  7月23日晚,多家基金公司收到了证监会的最新产品申报要求,要求拟任基金经理与督察长承诺产品不存在“挂名”行为,已进入申报环节的产品也需补充提交承诺函。

  实际上,基金经理“挂名”一直以来都是明确的违规行为,但该现象在基金业一直存在,原因在于“挂名”行为本身存在一定的模糊界限,现实中较难核查。此次监管下发最新通知,无疑是对基金经理“挂名”行为的一次肃清行动。

  那么,为何会出现“挂名”现象?有哪些危害?投资者又如何进行分辨?

  基金经理“挂名”迎整顿

  1、七成基金经理“一拖多”

  据银河证券基金研究中心统计,截至7月23日,有2022位基金经理管理5587只公募基金,人均管理基金数量2.76只。其中,管理3只及以上基金的基金经理占比高达7成;管理5只及以上基金的基金经理占比近5成;管理10只以上基金经理数量高达335人,有13个基金经理名下管理的基金数量在20只以上,管理数量最多是一位债券基金经理,其名下基金数量高达26只。

  银河证券基金研究中心指出,“一拖多”较为突出的产品里面,既有指数基金、量化基金等非主动操作管理基金批量管理的情况,也有混合基金股、债等不同资产分别配置基金经理管理的情况,同时也有挂名管理情况。

  另外,从基金的角度而言,全市场5587只基金中,有66.55%的基金由单一基金经理管理;有28.85%的基金采用双基金经理制;此外,有239只基金是由3位基金经理共同管理,占比4.28%;有16只基金是由4位基金经理共同管理,占比0.29%;仅有2只基金是5位基金经理共同管理。

  至于“多拖一”的基金,也可能存在挂名情况。一位资深基金分析人士向21世纪经济报道记者指出,“有的基金虽然有多个基金经理共同挂名,但实际操作人可能只有一个,外界对此很难辨别。”

  2、“挂名”遭严肃整顿

  7月23日晚收到监管层的最新要求后,多家基金公司紧急展开了行动。

  华南一家基金公司产品部在公司内部发布通知称,“我部于今日接到证监会通知,以后新产品批复需要多提交两份新的承诺函,分别由基金经理和督察长亲笔签字,承诺基金经理不存在挂名情况,如有违反愿意承担相应责任。鉴于上述事项较为严肃,请相关部门务必知悉业务风险,并严格按照监管要求配合完成相应承诺函文件的签署。”

  除上述通知外,该基金公司产品部同时下发了多则附件,包括承诺函模板草案以及目前公司需要补充提交承诺函的已报会产品名单。该公司内部人士称,“公司对此非常严肃对待,挂名未来没有空间了。”

  此外,另有多家基金公司向21世纪经济报道记者表示收到了相关监管通知,并将按照要求尽快补充材料。不过,也有基金公司督察长向记者透露并未收到该通知。

  “挂名”行为在业内一直较为普遍,此次监管层下发的最新通知,来得颇为突然。所谓“挂名”,简单理解而言,就是产品上虽然挂了基金经理的名字,但实际操作人并非该基金经理本人。

  具体而言,“挂名”行为存在两种典型情况:第一种是“以老带新”,基金公司在新发产品时,往往会让一些资深基金经理挂名,然后要么直接以双基金经理制的模式带新人基金经理成立产品,要么是等基金成立不久后再新增基金经理,最终由新人基金经理成为产品的实际管理人,这种情况在业内非常盛行。第二种情况是一些特殊策略类产品,比如“定制”、“委外”类产品,这类产品挂名的情况也比较多,且这类挂名产品基金经理属于“纯挂名”,不进行任何具体管理工作。

  除了上述两种情况外,还存在一种非典型情况。即部分基金的实际管理者并不具备基金经理的相关资格,这时基金公司可能会找一名基金经理来“挂名”。与前述两种“打擦边球”的挂名相比,这种类型的“挂名”性质显然更为恶劣,但也较为少见。

  一位受访公募人士向21世纪经济报道记者坦言,其公司内部同时存在着“以老带新”和“定制产品挂名”的两种情况,但对于“以老带新”是否完全界定为是“挂名”,其认为需要斟酌。

  上述人士指出,“之前我们有个新基金经理要发产品,本来我们没有想要挂投资总监名字,但主代销渠道强烈要求必须让投资总监一起来管这个产品,所以当时就把投资总监名字挂上了。但这个投资总监比较负责,他挂名之后确实亲自参与了该基金的管理工作,最终的决策也是由该投资总监来做的,像这种情况显然不能算是单纯地挂名。”(21世纪经济报道)

  挂名长期来看敝大于利

  在此背景下,监管层出手要求单独对“挂名”问题作出承诺,同时要求拟任基金经理与督察长都必须承诺不存在挂名情况,显示监管层对这一现象的重视。有观点认为,这可以让基金公司感到监管的压力,打擦边球空间和动力都受到挤压,有助于提升行业规范化运作水平。

  事实上,对于基金公司来说,挂名的行为短期虽然能够解决人才不足的燃眉之急,或是帮助新品发行减轻难度、增加管理规模、增加管理费收入,但长期而言,如果基金管理业绩欠佳,尤其是利用了明星基金经理发行新产品而实际却由他人管理导致业绩不达市场预期甚至亏损的,将对基金公司的品牌形象造成巨大的伤害。对于挂名的绩优基金经理,压力也可谓不小,完全有可能影响该基金经理的个人形象,辜负和失去投资者信任,长期来看是敝大于利的行为。

  对于投资者来说,买到挂名的基金,无疑是对自身权益和利益的巨大潜在威胁。因此,如果投资者所购买的基金有类似于前述例子中的现象发生,投资者一定要提高警惕。(金融投资报)

  支招辨别“挂名”

  如何分辨基金是否存在“挂名”行为?韩玮认为,可以通过分析基金经理投资风格、重仓品种、仓位变化、路演问答、基金调研、考察是否存在通道业务等方法,来分辨基金是否存在基金经理挂名现象。

  据业内人士分析,由多位基金经理管理的产品或是“一拖多”的基金经理存在“挂名”行为的概率更大。张婷指出,同一基金经理管理的多只产品如果风格和持仓差异很大,则有可能是“挂名”;另外,一只原本业绩不佳或者规模较小的基金,突然增聘了一位业绩优异的基金经理,而原来的基金经理并未离职,也有可能是“挂名”。

  据银河证券基金研究中心统计,公募行业“一拖多”现象较为普遍。截至2019年7月23日,在任的2022位基金经理中,管理3只及以上基金的基金经理占比高达七成,管理5只及以上基金的基金经理占比近五成,管理10只以上基金的基金经理数量高达335人。

  其中,有13位基金经理名下管理的基金数量在20只以上,管理数量最多的是某基金公司债券基金经理,其管理的债券与混合基金数量高达26只。(国际金融报)

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