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「股市黑嘴」军工板块尾盘直线拉升 行业景气周期军工基本面有望明显改善

来源:股市黑嘴 浏览:49次 时间:2019-06-26

  军工板块尾盘异动,中国船舶大涨8%,中船防务、中航光电、亚星锚链纷纷走强。

  军工板块震荡上涨,后市仍有多重驱动因素

  近期两市企稳回升,国防军工板块同样出现筑底回升。上周五国防军工板块上涨1.94%,可见当下仍有不少投资者对板块较为看好。

  年初以来,在两市持续回升中,军工板块涨势不如其他板块。在此前市场回落中,军工板块亦出现较大跌幅。分析人士指出,从板块整体来看,目前板块估值仍处于历史低位,在此前回调中军工板块抗跌属性已逐步强化。结合行业基本面,军工板块的估值依旧具备修复条件。

  上周五,国防军工板块全天走势偏强。截至收盘,板块涨幅1.94%,在板块涨幅榜上位居前列。数据显示,上周五国防军工板块63只股票中61只上涨。

  回顾年初以来军工板块的整体表现,在自年初以来的盘面回升中,相较而言,国防军工板块显然并未受到过多关注。不过在此前两市的回调中,板块同样出现一定程度的调整。国信证券认为,此前板块回调的主要原因有两个。首先是自春节以来板块随整个市场进入上行通道,到4月初之前出现较大涨幅的板块均出现了调整,军工板块亦不可避免;其次是此前中国船舶宣布重组方案以后的一段时间,市场对于军工核心资产证券化的预期增强,刺激板块上行,而到了4月初,这一情绪已经得到了一定反映,之后随着此种情绪下行而回落。

  近期军工板块随盘面调整结束出现筑底回升态势的背后,随着市场理性回归,板块的抗跌属性也有所强化。从这一逻辑出发,分析人士强调,目前军工各龙头标的已经回到了此轮行情启动前的位置,综合行业基本面来看,对军工行业全年业绩上行,市场各方仍可保持乐观预期。

  有机构认为,军工板块后市仍有多重驱动因素。首先,2019年军工板块逆周期属性凸显;其次,从行业景气角度来看,2019年行业内部分细分板块也将迎来新的景气周期,基本面有望获得明显改善;最后,风险偏好变化也是影响军工短期行情的关键因素。而板块抗跌属性也将有助于军工行情经常获得提振。

  安信证券表示,2018年,军工行业在A股29个行业中,收入增速排在第15位、归母净利增速排在第9位;2019年第一季度,行业收入增速排在第18位、归母净利增速排在第10位,均处于中部靠前位置,未来两年军工行业的增长确定性大,相对其他行业具有比较优势。

  此外,广发证券强调,资产证券化领域的变化可能是2019年行业最大的超预期点。2019年上半年,各军工集团在资产证券化领域确实出现量的变化,中船科技、中国船舶、中船防务、洪都航空先后发布重组或资产置换方案,方案中的部分资产为核心军品资产,资产注入的进度以及资产质量均超出市场预期。进一步来看,广发证券指出,上市公司股价和估值处于历史底部区间,2019年下半年资产证券化可能持续超预期,尤其是资产证券化率较低的集团,可能会加快资产证券化的进程。资产证券化的加快会使得市场对军工集团资产证券化预期发生变化,相关公司将面临价值重估过程。

  在此背景下,针对板块后市,东兴证券强调,年初至今军工龙头标的市场表现弱于板块指数,而业绩行业领先且确定性好,当前建议超配军工龙头股,尤其是有边际改善和基本面反转标的。(中国证券报)

  军工板块业绩估值明显改善,反弹关注两大投资主线(附股)

  风险偏好改善估值修复,军工股有望成为反弹急先锋。军工板块往往给人一种股价弹性较大的印象,这既源于公司本身业绩(EPS)波动较大,也源于估值(P/E)波动较大。我们认为,站在当前时点来看,影响军工板块价格的两大变量都在出现明显的改善,第一,从业绩(EPS)来看,产业链上游的原材料、电子元器件企业订单和业绩释放会先于中下游企业。根据我们监控的数据,元器件生产企业前5个月订单同比增速已经接近或超过30%,而部分原材料级别上市公司订单自去年下半年以来已经出现爆发性增长,同时部分系统级上市公司军品补偿性订单也出现爆发,我们判断订单和业绩高增长未来会逐季加快,业绩确定性无忧。第二,从市场估值(P/E)来看,短期影响军工股估值的最重要变量是市场风险偏好,在市场风险偏好处于上升阶段时(反弹初期),应加大军工板块的配置。

  建议重点关注两大投资主线:第一条主线为业绩增长确定性强的绩优标的,包括中航光电(连接器龙头企业,前5个月军品订单增速或超过30%,全年业绩有望超预期)、钢研高纳(2018年业绩超预期,订单饱满利好未来业绩高增长)、利达光电(军品进入快速列装阶段,补偿性订单可观;P30技术突破打开民品成长空间)和光威复材(占据军品优质赛道,军品订单饱满业绩持续超预期);第二条主线为重组预期强化背景下的军工资产证券化标的,包括洪都航空、中国船舶、航天长峰、康拓红外等。同时,自主可控安全领域持续推荐卫士通和中国长城。网络安全的本质在对抗,对抗的本质在攻防两端的能力较量。卫士通及大股东中国网安初具美国FireEye(火眼公司)雏形,在网络攻防、网络监测预警方面已成为“网络最强蓝军”,将是未来我国网络对抗、网络武器和网络战的主力先锋。(东兴证券)

  (云水长和)

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